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唯捷创芯PK卓胜微，国产射频芯片能否迎来第三条鲶鱼？
8月30日，唯捷创芯（688153）披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.72亿元，同比增长20.28%；归母净利润1126.86万元，同比扭亏；扣非净利润亏损1162.99万元，上年同期亏损6414.56万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.08亿元，上年同期为4.55亿元；报告期内，唯捷创芯基本每股收益为0.03元，加权平均净资产收益率为0.28%。与非研究院此前曾针对国内头部射频芯片厂商卓胜微的年报做过分析，今天继续针对TOP2的唯捷创芯来进行解读。《国产射频芯片王者，卓胜微为何增长乏力？》
成长历程：头部一线手机厂商注资，PK洛达PA部门
唯捷创芯成长历程，来源：与非研究院
唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司成立于2010年，专注于射频前端芯片的研发、设计和销售，产品包括射频功率放大器（PA）模组、射频开关芯片、Wi-Fi射频前端模组等，广泛应用于智能手机、平板电脑和智能穿戴设备。公司在创立初期（2010-2017）经历了技术沉淀期，逐步建立了在射频功率放大器领域的竞争力，产品从2G到4G逐步迭代。 2016至2017年，唯捷创芯全面提升射频放大器模组性能，并与联发科子公司络达竞争国内PA市场，通过价格战迅速提升市场份额。联发科随后于2019年通过全资子公司Gaintech对唯捷创芯进行战略投资，并解散了络达的PA部门。此后，唯捷创芯的市场地位进一步提升。 2018至2021年是唯捷创芯的扩展与量产阶段，公司推出了多款新品，尤其在5G PA模组领域取得了突破，并成功量产Wi-Fi6射频模组。唯捷创芯吸引了多家头部企业的投资。唯捷创芯由多家上下游龙头企业持股，联发科子公司Gaintech为第一大股东，持股24.74%，荣秀丽与孙亦君合计控股33.99%。2019年，联发科通过Gaintech战略投资唯捷创芯并解散络达PA部门。2020-2021年，华为哈勃、OPPO、vivo、小米等企业相继投资唯捷创芯，显示其射频技术获得头部手机厂商的高度认可。其中华为通过哈勃投资，OPPO和vivo则通过Gaintech间接持股，小米则通过基金直接投资。 2022年，唯捷创芯成功在科创板上市，股票代码为688153，标志着其在资本市场上迈出了重要一步。公司主营业务依然集中在射频PA领域，占比超过80%。其中，Phase 2 PA在华米OV品牌的支持下，出货量大幅增长，成为公司的核心产品。随着5G手机价格下探，Phase 5N MMMB PA也迅速占据中端市场，成为第二大产品。 近年来，唯捷创芯在Wi-Fi FEM产品方面也取得了一定进展，尤其在路由器市场表现良好。然而，接收模组和开关产品的竞争力仍有待提升，主要依赖与PA的捆绑销售。 近年来唯捷创芯通过与比亚迪、移远通信等企业的战略合作，正式进入车载射频前端芯片市场。其5G车规级产品已通过AEC-Q100认证，满足车规级射频芯片的高可靠性要求。这套产品基于成熟的Phase 5N架构，经过针对汽车通信的优化，计划于今年内实现大批量生产并投放市场。该公司的车规产品已进入多家车载通信模块方案商的供应链，部分产品已量产交付。 唯捷创芯与比亚迪的合作涉及共同规划车载射频芯片的应用方案、联合实验室建设及技术研发合作，进一步推动了公司在智能汽车领域的布局。通过这些合作，公司车载射频产品逐步扩大市场应用，满足智能汽车和自动驾驶的需求。 此外，在卫星通信领域，唯捷创芯的射频前端产品也取得了显著成绩。其技术优势体现在高功率、抗负载变化的功率放大技术、线性度改善技术及低温漂振荡电路技术等方面。这些技术确保了其卫星通信产品的高性能，能够应对卫星通信的严苛环境需求。 值得一提的是唯捷创芯实控人之一的荣秀丽，曾经先后创立了百利丰通讯公司和北京天宇朗通通信设备有限责任公司。这两家公司都取得了显著的成功，使她在中国手机行业中获得了极高的声誉，曾被誉为“山寨机教母”。 2010年，荣秀丽创办了唯捷创芯（天津）电子技术股份有限公司，专注于射频前端芯片的研发、设计和销售。尽管她的创业经历相对低调，但唯捷创芯在她的领导下迅速发展，并于2021年成功登陆科创板，成为国内领先的集成电路设计企业之一。
财务状况：营收增长，毛利率下滑
唯捷创芯历年财务数据对比，来源：与非研究院制表
根据唯捷创芯2022年、2023年以及最新的2024年半年报数据分析： 2022年，唯捷创芯实现营业收入约22.88亿元，同比下降34.79%。收入的显著下滑反映了市场环境的严峻性，尤其是在射频前端芯片领域面临的挑战。尽管收入减少，唯捷创芯在成本控制和运营效率方面有所改善，归属于上市公司股东的净利润实现扭亏为盈，达到5,339.10万元。相较于上年同期的亏损12,180.75万元，公司净利润的改善为其未来增长奠定了基础。 2023年，唯捷创芯的财务状况显著改善。公司实现营业收入约30亿元，同比增长30%，具体数额为298,156.44万元。与此同时，归母净利润同比增长110%，达到1亿元。这一强劲的业绩增长主要得益于市场需求的回暖和公司在业务调整中的积极努力。在盈利能力上，唯捷创芯显示出显著的提升，成功扭转了2022年收入下滑的局面，表现出了较强的市场适应能力。 从2022年营业收入大幅下滑到2023年营业收入显著回升，唯捷创芯的增长轨迹显示出其在市场恢复过程中的强劲表现。公司在应对市场波动方面的灵活性增强，通过业务调整和市场开拓，特别是射频功率放大器模组和L-PAMiD、Wi-Fi产品的推广，带动了收入的回升。 尽管唯捷创芯的营业收入在2023年有所增长，但公司在成本控制方面仍面临挑战。随着业务扩展，总成本同步增加，可能影响了毛利率的表现。2024年上半年，唯捷创芯的毛利率为25.73%，较上年同期下降2.96个百分点，反映出在市场竞争激烈的情况下，成本上升的压力对公司盈利能力带来了负面影响。 在现金流方面，唯捷创芯的经营活动现金流量净额在2024年上半年为-0.2亿元，同比有所改善。然而，这表明公司仍需在资金管理方面进一步优化，特别是在维持流动性和应对短期债务方面。 尽管唯捷创芯的市场地位稳固，作为国内射频PA模组龙头企业，在技术研发和工艺水平方面处于领先位置，但其毛利率和净利率仍需进一步提高以增强竞争力。2024年上半年，唯捷创芯的毛利率为25.73%，低于同行业水平。这反映了公司在面对境内外竞争对手时，尚需进一步优化成本控制和提高产品附加值。 总的来看，2024年上半年，唯捷创芯实现营业收入10.72亿元，同比增长20.28%，表明公司在市场上的收入增长保持了稳定态势，尤其是在5G射频模组和其他新产品的带动下。这一增长幅度虽然不及2023年的全年增速，但在整体行业复苏缓慢的背景下依然表现不俗，但仍面临毛利率下降和扣非后净利润亏损的挑战。
四大产品线，PA模组仍为核心业务
唯捷创芯产品线介绍，来源：与非研究院制表
唯捷创芯在产品线方面的重点是PA模组，除此之外也在积极拓展其他的产品线： 射频功率放大器模组（PA模组）： 这是唯捷创芯核心的产品线，占据了公司收入的89%。唯捷创芯的PA模组覆盖从2G到5G的广泛频谱，特别是在与小米、OPPO等大品牌合作中表现突出。公司凭借其高度集成的设计能力和具竞争力的价格，在日益激烈的5G手机市场中保持领先地位。Wi-Fi射频前端模组： 唯捷创芯已经成功实现Wi-Fi 6和Wi-Fi 6E产品的量产，并正向Wi-Fi 7进军。其Wi-Fi 7模组预计将在移动设备和路由器市场中占据主导地位，确保公司在下一代无线技术中的领先地位。随着对高速无线连接需求的不断增长，这一产品线蕴藏着巨大的市场潜力。射频开关芯片： 唯捷创芯在扩展其射频开关芯片产品组合方面也取得了显著进展。通过持续的研发投入，公司正在不断提升产品多样性，并加大客户渗透力度，确保其在终端市场的竞争优势。接收端模组（LNA DiFEM BANK、L-PAMiD）： 该领域表现出强劲的增长潜力，尤其是在LNA DiFEM BANK和L-PAMiD的技术进步方面。L-PAMiD已经进入量产阶段，预计未来几年将实现快速增长。这一产品凭借高集成度和卓越的性能，将成为唯捷创芯长期战略中的关键。
研发投入：与去年持平
唯捷创芯历年研发投入，来源：与非研究院
近年来唯捷创芯的研发投入逐年增加，并在射频前端芯片领域保持着较高的研发强度。历史数据显示，从2018年至2021年，唯捷创芯的研发投入分别为6,092万元、9,181万元、2.2亿元及2.12亿元，占营业收入比例分别为21.45%、15.79%、12.14%和12.46%。2022年，公司的研发投入为4.62亿元，2023年上半年，公司研发投入为2.12亿元，占营业收入的23.81%。2024年上半年的研发投入2.22亿，基本上与去年同期持平。 根据最新的半年报，截至2023年6月30日，唯捷创芯共有320名研发人员，占公司总员工数的53.96%。较早的报告显示，唯捷创芯的研发团队由162人组成，占员工总数的67%。公司未来的研发计划依然高度聚焦于技术创新，以增强市场竞争力。 从年报中可知，唯捷创芯计划继续深耕射频前端领域，优化产品线，并不断推出新产品。例如，2023年上半年公司推出了低压版本的L-PAMiF产品，预计未来将大规模量产。此外，公司正在积极布局接收端模组、Wi-Fi模组等产品，与比亚迪和移远通信等客户建立战略合作，拓展车载射频前端芯片市场。2024年，唯捷创芯计划推出更具性价比的4G产品及第三代L-FEM模组，并持续专注产品升级，以缩小与国际厂商的差距。 唯捷创芯还计划通过募资用于集成电路生产测试项目和研发中心建设，以提升研发能力和市场竞争力，进一步扩展其产品布局。2024年的战略重点将包括针对不同价格段5G手机的射频产品布局，持续推进Wi-Fi FEM和卫星通信射频前端产品的研发，并加强与海外客户的合作。 综合历年年报，唯捷创芯的研发投入主要集中在以下几个方面： Wi-Fi射频前端模组： 研发Wi-Fi 6/6E功率放大器和低噪声放大器，满足高效和低功耗需求。射频开关： 研发高隔离、低插损的射频开关技术，提升天线性能。毫米波产品： 研发毫米波射频前端产品，适用于高频通讯需求。车载射频芯片： 推出VCA系列车规级产品，已通过AEC-Q100认证。封装与可靠性研究： 进行射频前端芯片封装及长期可靠性研究。 总的来看，虽然唯捷创芯的研发投入在国内同行中表现突出，但与国际射频前端厂商相比仍有差距。国际厂商每年投入数亿美元进行研发，唯捷创芯尚未达到这一规模，但其逐年增长的研发投入表明唯捷创芯在努力缩小与国际大厂的差距。
友商对比：2~3年或进入全面竞争
唯捷创芯主要友商对比，来源：与非研究院
从各自的年报来看，唯捷创芯与卓胜微在财务和市场表现上展现出各自的独特优势和挑战。唯捷创芯2024年上半年实现归母净利润0.11亿元，成功扭亏为盈，扭亏标志着公司在控制成本和提升盈利能力方面取得了显著进展。然而，卓胜微的净利润同比下降了3.32%，主要受固定资产折旧和研发投入增加的影响。这反映出卓胜微在加大研发投入，推动技术升级和产品线扩展的过程中，遇到了短期的利润压力。 从营收增长来看，唯捷创芯自2018年的2.84亿元迅速增长到2020年的18.1亿元，年均复合增长率非常亮眼，显示出其产品在市场上的强劲需求。然而，其存货占比超过50%，暴露出一定的管理能力不足，这可能导致未来在库存管理和资金周转方面的风险。相比之下，卓胜微的营收规模更大，2021年达到46.4亿元，尽管毛利率较高，但与国际领先厂商相比仍存在差距。 在产品结构方面，卓胜微通过扩展射频模组市场，其模块收入占比提升至42.29%，显示出其在高毛利模块产品上的战略成功。唯捷创芯则依托L-PAMiD和Wi-Fi产品推动收入增长，特别是在细分市场如4G、5G及Wi-Fi应用中的竞争力不断增强。在毛利率方面，卓胜微的射频分立器件和模组毛利率均超过50%，而唯捷创芯的4G PA模组毛利率为31%，接收端模组毛利率为23.9%。受制于美系厂商定价，唯捷创芯的整体毛利率相对较低，这限制了其盈利能力的进一步提升。 从技术层面来看，唯捷创芯在低压LPAMiF产品、射频开关和车用射频前端的标准制定上取得了新突破，尤其是在车用射频前端领域的创新举措进一步巩固了其在细分市场的地位。然而，与国际领先的Skyworks和Qorvo相比，唯捷创芯在高集成度模组设计和研发速度上仍有不足。Skyworks等国际厂商早在4G时代就已推出多款DiFEM和PAMiD高集成度模组产品，并积累了丰富的设计和测试经验，而唯捷创芯在这方面的积累尚不充分。 卓胜微的射频前端芯片单位成本已远低于唯捷创芯的射频开关单位成本，规模效应使得卓胜微在射频开关和低噪声放大器（LNA）领域具有明显优势。卓胜微全球射频开关市场份额达15%，位居全球第五，而唯捷创芯在高端市场的份额相对较小，但在中低端市场上凭借性价比占据一定的优势。唯捷创芯正在努力扩宽其产品线，计划推出第三代L-FEM、LNA DiFEM BANK、SAW L-FEM L-PAMiD等新产品，以支持5G频段的需求。尽管其产品种类和集成化程度在逐步提升，但与卓胜微相比，仍需进一步加快创新步伐。 在市场策略方面，卓胜微采用了Fab-lite模式，是国内首家实现自主化一体产线的公司。通过与中间商合作，卓胜微不仅降低了市场推广成本，还增强了自身的市场占有率。而唯捷创芯则采用买断式经销模式，不存在销售佣金，同时为客户提供售后技术支持，每年确认大规模的售后技术支持费用。这种模式有助于唯捷创芯与客户建立更紧密的合作关系，但也增加了公司在售后服务上的成本压力。 从市场地位来看，唯捷创芯在射频功率放大器模组，尤其是4G和5G领域表现突出，2021年4G模组出货量国内领先。这一成绩表明，唯捷创芯在特定领域的市场占有率仍具有竞争力。卓胜微则在射频开关和低噪声放大器（LNA）领域表现强劲，全球市场份额的增长也为其未来发展奠定了坚实基础。尽管唯捷创芯在高端市场中的份额较小，但其性价比优势使得其在中低端市场中具有强大的竞争力。 相比之下，卓胜微虽然也在积极布局射频模组业务，但其主要收入来源仍然是分立器件。尽管卓胜微推出了应用于5G NR频段的主集发射端模组产品L-PAMiF，并开始送样推广，但其整体市场份额仍较低。卓胜微的射频模组销售占比在报告期内攀升至42.29%，创下历史新高，但与唯捷创芯相比仍有差距。
唯捷创芯vs卓胜微优势对比，来源：与非研究院
综上所述，唯捷创芯和卓胜微在射频前端市场上各有优势。唯捷创芯在PA模组领域具备显著优势，尤其是在中低端市场具备竞争力，而卓胜微则在射频开关和LNA等领域表现出色，全球市场份额稳步提升。与非研究院认为，从竞争格局来看，唯捷创芯和卓胜微在未来2-3年内将进入正面竞争状态。唯捷创芯凭借其早期推出的5G射频前端解决方案以及向小米、OPPO等知名终端厂商的大批量供应，已经在商用化进程中享受红利并提升盈利能力。而卓胜微则需要进一步提升其高性能产品的市场渗透率和份额。 不过，虽然两者在国内市场中的竞争力明显，但与国际领先厂商如Skyworks和Qorvo相比，仍需在技术研发、市场份额和规模效应等方面进一步提升，以缩小与全球领先厂商的差距。
总结：手机厂商加持下，能否出现第三条“鲶鱼”？
在5G时代的推动下，射频芯片的集成度和复杂性显著提升，市场对芯片数量的需求呈现爆发式增长。射频前端芯片分为紧耦合和弱耦合产品线，国外巨头如Skyworks和Qorvo的产品线覆盖全面，而国产厂商则产品单一，需通过合作“抱团”来弥补短板，尤其在弱耦合领域，PA芯片厂商与滤波器厂商的合作变得更加重要。 在全球市场上，高通和MTK等平台厂商也在推动射频前端整合，力求提供完整解决方案，但跨界竞争并未完全排除独立射频厂商的生存空间。MTK采取开放合作的策略，这为国内射频厂商带来了机会，特别是在5G时代，滤波器等标准器件对数量和集成度的要求提升，对厂商的技术能力带来了巨大挑战。尽管基带厂商希望整合射频技术，但手机厂商的主导权正在增强，独立射频厂商仍有机会通过提升产品质量和性能，进入大客户供应链。 在一些射频细分市场，如射频开关，中国厂商已具备一定竞争力，通过积累经验，未来有望在更多领域取得突破。中美贸易冲突虽然带来了挑战，但也为国产厂商提供了发展契机。手机厂商应给予国产厂商更多支持，为其产品提供特殊通道，帮助国产射频厂商逐步成长。 笔者认为，国产射频厂商的成长需要时间，尤其是在国产替代的过程中，系统厂商的支持至关重要。国产系统厂商应保持开放，与射频厂商积极沟通，分享使用反馈，帮助国产芯片提升性能。同时，头部系统厂商应加大投入，像苹果和三星那样进行深入分析与测试，而不仅仅依赖价格比较，以推动国产供应链逐步完善。 除了唯捷创芯和卓胜微，其他国产厂商也逐步崛起。例如昂瑞微已完成上市辅导，康希通信成功登陆科创板，慧智微也已推出部分5G射频前端芯片并上市。这些企业的崛起，预示着中国射频芯片市场的快速发展。飞骧科技、锐石创芯、紫光展锐等公司也展现出较大的发展潜力。至于未来这些企业中会否出现第三条鲶鱼，来挑战唯捷创芯和卓胜微的市场地位，还需要留给市场来判断。国产射频芯片的终局之战
随着唯捷创芯上市破发，国产射频芯片的终局之战提前到来。该来的迟早会来，行业各方都冷静下来，想想出路和未来，少一些乱象丛生，多一些回归产业本质，理性客观地来看待这场国产射频芯片终局之战。技术和市场是国产射频芯片终局之战的两个最重要战场。资本市场留给国产射频芯片创业的时间不多了，短则3年，长则5年，如果不能上市或被并购，最后面临的就是出局。技术之争
在芯片行业，产品是技术的体现，技术是人才的体现，但技术又不仅仅是人才的体现，也是时间和资金的体现。做出技术领先的芯片产品，需要人才、时间和资金的投入。只有这三个要素同时到位，才能获得技术竞争力。技术优势和竞争力最终要落在产品上，用产品说话才有价值和意义。对企业来说，不能落地的技术，不能转换成产品竞争力的技术，就不是真正有意义的技术。射频芯片技术在中国经历了近20年的发展，从蹒跚学步，到突飞猛进，离不开中国射频人的坚持和努力，离不开资本的青睐和加持。今天，中国射频前端芯片技术和产品已经全面铺开，学习和追赶国外厂商。下面对国产射频芯片技术和产品做个归纳和总结：2G PA/3G PA: 国内从2006年开始量产2G PA至今已有16年，从开始采用砷化镓工艺到现在已全部采用CMOS工艺。国产射频芯片公司做的既便宜又好。3G PA从2012年开始实现国产，砷化镓和CMOS工艺共存，纯粹的3G手机市场基本上没有了，PA就也没有了市场空间。Phase 2/Phase 5N: 到了4G PA，在MTK的主导下创新出Phase2架构，简称Phase2 PA。这也是PA模组化最早的雏形，采用基板技术，几个不同DIE集成在一个封装里，并采用不同的工艺，集成PA和开关。国内射频芯片公司花了三年时间集中研发取得了成功，又花了2年时间在技术上迭代才追上国外厂商。接着，在Phase2 PA的基础上升级到Phase 5N，进入到5G PA行列，技术上没有太多障碍。L-PAMiF： Sub-6GHz UHB L-PAMiF对PA的设计难度大幅提升，n77/78/79 PA频率更高，带宽更宽，设计难度也就更大。同时要求更高的功率，更高的集成度，增加集成LNA和滤波器，导致对散热要求更高。国内头部射频芯片公司在2020年开始量产，到今天实现量产的国产射频芯片有四家，因而拉开了国产射频芯片公司之间的技术差距。PAMiD： 5G手机sub-3GHz PA模组方案，经历了Phase7到Pahse7L，把LNA整合到PAMiD，成了高集成度的L-PAMiD，该方案是目前最广泛使用的模组方案；接下来从Phase7L演进到Phase7LE，在MH L-PAMiD基础上增加EN-DC。国内在这个产品上都是空白，大量的滤波器被集成，相比L-PAMiF，集成度更高，研发难度更大。PAMiD将进一步拉大国内射频芯片厂家之间的技术差距。WiFi FEM: 做WiFi4 FEM很容易，做WiFi5 FEM也不难，但做好WiFi6 FEM并实现正常量产，显然不是那么容易。WiFi FEM已经进入WiFi6时代，频段涉及2.4GHz、5GHz和6GHz。没有全频段覆盖，不叫做WiFi FEM；没有现实WiFi6 FEM技术，不叫做WiFi FEM。因为WiFi7已经来了，接下来要开始研发WiFi7 FEM。Cat.1 PA: Cat.1 PA是Phase2 PA的缩减版，相同的技术。难度在于谁能把尺寸做小，把成本做低。BT FEM: 蓝牙FEM的技术门槛低，采用CMOS工艺，研发相对简单。市场很小，却有近10家国产BT FEM。UWB FEM: UWB FEM跟BT FEM类似，采用CMOS工艺，没有线性技术指标要求，功率要求不高，但频率从6G-9GHz，属于高频宽带。整体来说，技术难度不大，技术上没有演进，做完即结束，国内在做的也有好几家。基站 PA： 市场上关于基站PA的介绍很少，大众熟悉的PA公司都没有正式介入。是技术太难，还是市场太小？基站PA分为宏基站PA和微基站PA，这一块在5年以前被国外公司所垄断。早期，宏基站PA采用LDMOS工艺，现在70%的产品转为氮化镓工艺。技术难度是有的，尤其是在可靠性方面要求高。微基站PA一般为10W，采用砷化镓工艺，技术难度相对要低一些。现在国内公司已经进入这个基站市场。DiFEM/LFEM: 这个产品，国内已经有龙头存在，技术上不存在问题，国产芯片在成本上也很有竞争力。批次的一致性是目前存在的挑战，如果自身没有SAW滤波器资源，基本上不可能在这个赛道存活下来。Switch/LNA: 开关和LNA成为了射频前端芯片最为基础的常规产品，会出现在各种芯片模组里。做FEM的公司都有这个技术，国内有这个技术和产品的公司超过50家。滤波器： 滤波器是国内射频芯片最需要突破的地方，滤波器研发技术涉及到EDA、设计和工艺，以及封装技术。做滤波器，需要建立自己的生产线成为行业共识。BAW/FBAR滤波器还会遇到专利问题，绕开国外的专利将让国内射频芯片公司付出高昂的研发时间和费用。市场之争
市场之争也是技术之争，产品之争。射频前端芯片的前三大市场分别是手机市场、WiFi路由器市场、基站市场。手机市场之争是大客户之争，实际上就是华为/荣耀、小米、OPPO、vivo，再加三大ODM厂商闻泰、华勤、龙旗，都是围绕这几个客户的争夺。根据供应链管理原则，每个客户一般只会导入2~3家国产射频芯片公司（保留2家国外公司）。这样会导致一个结局：有主力核心产品，但没有大客户，出局；有大客户，但没有主力核心产品，出局。既有主力核心产品又有大客户的国产射频芯片公司才能赢得终局之战。何谓主力核心产品？是那些技术含量高并且销售额占比大的产品。在射频芯片行业，芯片产品越高端，市场规模往往越大。所以，国产射频芯片公司一边要攀登技术高峰，一边要攻占大客户，面临的挑战很大。从下面产品的2021年国内市场规模就可以看出：2G PA/3G PA市场规模： 6亿元以内市场在萎缩，产品做到了极致，低毛利，国产供应商只剩2~3家。Phase 2/Phase 5N PA市场规模: 约55亿元Phase 2 PA和Phase 5N PA大部分已经国产化，Skyworks和Qorvo一共还有10亿元市场。随着4G手机转为5G手机，Phase 2 PA会下降，Phase 5N PA会增长，但整体的市场规模在近两年会维持不变。唯捷创芯占约60%的市场份额。L-PAMiF+LFEM市场规模： 约50亿元一般来说，客户会一起采购L-PAMiF+LFEM，除了慧智微在2020年开始供应客户，国内其他厂商在2021年下半年才开始批量供应。这个产品主要是国外厂家为主，其市场规模随着5G手机增长而增长。预计在2022年，大部分市场份额会被国产射频芯片替代。PAMiD市场规模： 约60亿元这个市场为Skyworks、Qorvo和高通RF360所占有。市场规模会继续增长，但两年内国产射频芯片公司还吃不到这块市场蛋糕。分立Switch/LNA市场规模: 约36亿元（射频开关：28亿，LNA：8亿）到目前为止，市场被卓胜微所垄断，估算大约有15亿元来自韩国市场。根据唯捷创芯财报，2021年射频开关销售额约5000万元。这个市场规模是往下走的，只要卓胜微不放弃这个市场，其他公司都没有机会。即使是手机PA公司，有射频开关技术，有好的供应链价格，有大客户基础，也没有机会。否则，这些手机PA公司直接干射频开关上市好了。DiFEM市场规模: 20亿元（猜测）市场上在量产交货的DiFEM国外厂家有Skyworks、村田、Qorvo、高通RF360，国内只有卓胜微。目前没有收集到具体市场数据，待后续更新。随着卓胜微SAW滤波器工厂量产，在DiFEM市场，卓胜微将继续成为主导者，甚至垄断者。WiFi FEM市场规模: 约30亿元WiFi6 FEM市场规模大于WiFi5 FEM，WiFi5 FEM市场规模大于WiFi4。相信在未来，WiFi7 FEM市场规模一定大于WiFi6 FEM。国内有20多家公司在做WiFi FEM，而目前80%以上的WiFi FEM市场份额属于Skyworks、Qorvo和Richwave，高通RF360也在研发WiFi FEM，将加入到这个市场。Cat.1 PA市场规模: 约3亿元市场容量不大，市场成长空间有限。国产竞争厂商达7家之多，技术上没有演进，最后都是同质化产品杀价格，无利可图。BT FEM市场规模: 1亿元左右这么小的市场空间，为什么有多达10家国产厂商。答案只有一个：技术门槛太低。UWB FEM市场规模: 约200万元UWB和蓝牙一样是短距离通信，基本上不需要外加FEM，同时追求的又是低功耗，加了FEM就没法低功耗。UWB基站侧需要加FEM，增大发射功率。但UWB基站的推广属于民间商业化范畴，与运营商无关。UWB是10多年前的老技术了，未来市场能不能起来，什么时候起来，都有不确定性。就算UWB市场起来了，UWB基站侧加FEM的市场规模也就是1亿元左右。基站射频前端芯片市场规模： 30~60亿元基站市场受技术升级和政策影响很大，属于周期性波动市场。所以，在这里强调2021年市场规模没有多大参考意义。基站射频前端芯片包括PA、Switch、LNA、Filter（SAW、LTCC、BAW/FBAR）。基站又分为宏基站和微基站，据市场信息，2021年微基站PA市场规模为5亿元，宏基站和微基站采购的滤波器为6亿元左右。国内宏基站和微基站PA格局初定，三个客户和四家国产基站PA厂商。客户为华为、中兴、新华三，四家国产基站PA厂商中有三家国产PA厂商处在即将上市或者上市辅导中，还有一家是不会上市的。据行业内人士告知，国产基站PA在2021年实现出货近20亿元。分立滤波器市场规模： 约110亿元（SAW滤波器：100亿元，BAW/FBAR：10亿元）这110亿元滤波器市场包括村田7亿美金、高通3亿美金（SAW+BAW）、Wisol2亿美金、太诱2亿美金、博通1亿美金（FBAR）、国产滤波器2亿美金。手机上只有n40、n41频段会采用BAW/FBAR滤波器，而且在未来，大部分的滤波器会集成在模组里。国产滤波器80%的销售额来自四家公司：好达、德清华莹、麦捷科技、三安集成。PA与滤波器之争
射频前端模组的到来，PA和滤波器本来可以成为合作关系，但随着越来越多的国产滤波器公司对外官宣在研发射频前端模组，这种关系由合作转变为竞争。有一句话说到：“大家都穷的好好的，你为什么要先富起来，打破这种平衡呢？”在任何一个行业，一个打破了平衡的人，就有无限的可能。可能还会保持原有的圈子，也可能会抛弃原有...国内射频芯片行业陷入了囚徒困境，国产滤波器公司在研发PAMiD、LPAMiF、LFEM、DiFEM，手机PA公司要不要进入滤波器呢？卓胜微从射频开关开始，进入到滤波器，最后实现PA模组化，是国内射频前端芯片布局最完整的公司。唯捷创芯怎么办？其他国产PA公司怎么办？毫无疑问，必须自己做滤波器，就像Skyworks、Qorvo、高通那样，有自己的滤波器才能做出有竞争力的射频前端模组。国产PA与国产滤波器之间的竞争就此拉开序幕，谁会成为这场终局之战的胜者呢？国产PA与国产滤波器之争，实质上是PAMiD+LPAMiF产品之争，尤其是PAMiD，模组里滤波器占总成本的60%。谁更有优势？我们先做产品分析。PAMiD中所需要的滤波器均为小尺寸，如Low Profile CSP（厚度小于0.35mm），或者WLP。因为PAMiD应用于高端手机，对滤波器性能、可靠性要求高。另外，PAMiD需要支持复杂CA功能，需要用到四工器或者六工器，对滤波器设计要求难度大大提高。PAMiD需要的滤波器包括，Low band: n5、n8、n12、n20，Mid band: n1、n3、B34/39，High band: n7、n40、n41，其中SAW滤波器占70%，BAW滤波器占30%。除了n40、n41BAW/FBAR滤波器有国产厂商可以提供，其他滤波器都是只有国外厂商。至于LPAMiF，n77/79频段采用的是LTCC或者IPD滤波器，与SAW和BAW/FBAR滤波器无关。未来毫米波AiP和SAW、BAW/FBAR滤波器也没有关系。结语
国产射频芯片终局之战会分为两个赛段，第一赛段是上市出线赛，第二赛段是上市后的淘汰赛。有人会倒在第一赛段，有人会倒在第二赛段，不管哪个赛段，这个赛程都不会太长。不要惧怕结果和未来，做好你自己，去看更明亮的光，看更深邃的梦，即使哪天告别了芯片创业，也要告诉自己活过一场。作者：
钟林，晋江三伍微电子有限公司
zhonglin@gsrmicro.com
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