芯片独角兽寒武纪，亏损53亿却市值千亿，怎么做到的？

前言

正文

寒武纪的融资历程，就像一场资本的盛宴。从天使轮到C轮，估值一路飙升，仿佛坐上了火箭。每一次融资，都让寒武纪的名字更加响亮，让陈天石的笑容更加灿烂。这背后，是资本对人工智能和芯片概念的狂热追捧，也是寒武纪精准把握市场脉搏的结果。

最终，寒武纪在科创板敲钟上市，市值千亿，风光无限。但这一切，真的是靠业绩支撑的吗？上市背后的故事，远比表面看起来要精彩。这家公司究竟是如何在亏损中崛起，又是如何在资本的助推下，一步步走向巅峰？

二、亏损之谜：寒武纪为何越亏越有钱？

寒武纪的财报，就像一本悬疑小说，年年亏损，却现金流不断，让人摸不着头脑。翻开那一页页密密麻麻的数字，你会发现这家公司就像一个无底洞，钱不断地投进去，却始终不见盈利的曙光。但神奇的是，这个洞似乎永远填不满，账上的现金总是能巧妙地续上一命。

融资，成了寒武纪的救命稻草。一轮又一轮的融资，就像给公司打了一剂又一剂的强心针。每一次融资成功，都让寒武纪在亏损的道路上越走越远，同时也越走越有钱。这不禁让人好奇，寒武纪到底是在经营企业，还是在玩一场资本的魔术表演？

再来看看账上的43亿，这家公司亏得只剩下钱了，这听起来就像是一个黑色幽默。货币资金占总资产的比例高达71%，这在常人看来，简直是天方夜谭。但寒武纪就做到了，它用事实告诉世界，亏损也能成为一种财富。这背后的秘密，不仅仅是融资的技巧，更是一种对资本游戏深刻理解的体现。

三、市值管理背后的野心：寒武纪高位回购股份为哪般？

寒武纪的一纸公告，如同深水炸弹，炸出了市场的惊愕。公司高位回购股份，这操作在A股市场上可不多见。一般来说，回购股份是公司信心满满的信号，但寒武纪此举，却让人嗅到了不一样的味道。这是在示弱，还是在秀肌肉？背后的逻辑，耐人寻味。

回购股份，看似是公司财大气粗的体现，实则可能是市值管理的一步棋。寒武纪的股价已经涨了90%以上，市值高达1046亿，这时候回购，难道真的是因为股价被低估？还是说，这是为了给市场一个信号，让投资者继续看好，继续推高股价？这背后的意图，恐怕不只是表面那么简单。

再来看寒武纪的资本运作，简直是一场盛宴。投资人在这场游戏中，有的赚得盆满钵满，有的还在等待最佳的退出时机。回购股份，可能是为了稳定军心，让投资人看到公司对未来的信心，从而安心持股。但更深层次的原因，可能是为了下一次的融资铺路。只有市值不断攀升，融资才能更加顺利，投资人也才能全身而退。

四、资本的力量：寒武纪与京东、拼多多们的共通之处

互联网公司的成长，仿佛遵循着烧钱、亏损、融资的三部曲。这个模式，寒武纪不是第一个，也不会是最后一个。从京东到拼多多，这些巨头们都在这条路上狂奔，一边烧着钱，一边亏损，一边又不断地融资。这背后，是资本的力量在推动，也是互联网公司快速成长的密码。

寒武纪踩中了芯片与人工智能的风口，这两个概念就像超级加速器，让公司估值直线飙升。但别忘了，这一切的前提是资本的青睐。寒武纪的故事，和其他互联网公司一样，都是找准了时机，然后让资本的力量最大化。这个过程，既是对行业趋势的精准把握，也是对资本运作的深刻理解。

结语

说到生意，有人赚客户的钱，有人赚投资人的钱。寒武纪和其他互联网公司一样，选择了后者。这种模式，与传统生意截然不同，它不需要盈利，只需要故事。但问题是，故事总有讲完的一天，到时候，这些公司还能继续赚投资人的钱吗？两种生意，哪种更长久，哪种更稳健，这恐怕是每个投资者都需要思考的问题。

中科院旗下唯一超算龙头,与寒武纪联合研发出AI芯片,量能突然放大

中科曙光是中科院计算所旗下唯一的超算龙头，也是中国液冷数据中心的领导者，这家企业还与寒武纪公司联合研发出，全球首款基于寒武纪芯片的AI推理专用服务器。

在本周一，这家企业的成交金额只有26.6亿元。而在本周二、周三，公司的成交金额都超过了40亿元，量能突然放大，这或许说明其获得了关注。

通过分析这家企业的财报后翻译官发现，目前公司最大的亮点在于现金流能力大幅提升了，这也为其未来净利润的增长打下了基础。

从2014年开始，这家企业的历史净利润已经连续10年实现了增长，并在2023年以18.36亿元的净利润创出了历史新高，公司在这一年里发生了质的飞跃。

而这家企业目前的净利润，在数据中心概念板块206家上市公司中排名第17位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

值得注意的是，这家企业2023年的净利润虽然只有18.36亿元，同比增长了19%。但是同期公司因销售IT设备而实际收到的现金净额却高达35.1亿元，同比大幅增长了212%。

在会计权责发生制下，只要签订了销售合同，当货物离开库房时净利润就产生了。但此时货款并没有打到公司的账户里，所以净利润只是个数字。

而经营活动产生的现金净额这个指标记录的则是实实在在的现金，这说明在2023年这家公司实际收到的现金大幅高于净利润，并且同比还增长了两倍以上。

通过上面的信息我们能了解到，在去年这家企业的现金流能力大幅提升了，其账户里的现金也变多了，而这对公司的生产经营是十分有利的。

有一个奇怪的现象，那就是这家企业在2023年的净利润虽然出现了上涨，但是同期公司的存货却是下降的。

因为把存货卖了加上毛利润就是公司的营业收入，所以存货下降，净利润也应该跟着降低。而净利润出现增长只有一种可能性，那就是这家企业的销售净利率一定提高了。

通过分析翻译官发现，2023年公司的销售净利率为13.08%，同比增长了5%。

目前，这家企业的净利率，在数据中心概念板块206家上市公司中排名第24位。这个名次也比较高，说明其净利率相对来说并不低。

上面看过了这家企业在2023年的经营表现，下面我们再来分析一下，公司在2024年的净利润是否也能出现增长。

通过分析这家企业的资产负债表后翻译官发现，目前公司有4个算力生产项目正在建设中，这些项目的预计投资总额竟然高达13亿人民币。

在和这家企业的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这些在建项目都能竣工的话，公司的产能也就是生产能力将提高60%以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

通过进一步分析翻译官发现，这家企业在建项目的平均工程进度已经达到了40%。也就是说后续管理层只要再投资8亿人民币，这些项目就都能竣工了。

而在报告期内，公司短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金竟然高达71.93亿元。这既说明这家企业账户里的现金非常充裕，也说明这些项目对管理层来说没有任何资金压力。

通过上述分析我们了解到，由于这家企业在2023年的经营表现十分良好，这也使得公司的净利润创出了历史新高。

而在2024年，管理层还扩大了产能，使生产能力提高了60%。所以如果在未来，算力行业的风口能够发挥作用，那么这家企业净利润的持续增长，以及再次创出历史新高都将是大概率事件。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家企业能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。

相关问答

11月6日,中国芯片独角兽公司寒武纪一口气发布了三款全新的智能处理器IP产品,运算能力持续突破。其创始人陈天石表示,它的目标是3年后,要在全球高性能智能芯...

目前还不能,但是寒武纪做到了在芯片领域「局部领跑」的作用,而「中国芯」在其它方面也正在进行全面突破。寒武纪的芯片和Intel的有什么不一样?我们通常所说...

这两个公司不太现实。全面取代NV卡做AI加速的想法是很好,但是实现起来比较困难,灵汐不了解,寒武纪目前还是采用的定制化策略,根据客户需求提供针对性的优化...

云天励飞规模更大。深圳云天励飞技术股份有限公司成立于2014年8月,是拥有算法、芯片和大数据全栈式能力的人工智能企业。凭借“算法芯片化”的核心能力和“端...