英伟达不再是“芯片第一股”？大摩的TOP1变成了西部数据

尽管AI芯片持续火爆，英伟达成为所有人眼中“香饽饽”，但如今摩根士丹利将西部数据提升为首选推荐股票，把英伟达降至第二位。

近期人工智能芯片火爆，美股芯片股指连创收盘历史新高，但摩根士丹利分析师Joseph Moore并没有跟风。相反，他将目光投向了存储芯片制造商西部数据。

Moore认为，分拆释放业务潜力叠加存储市场回暖，西部数据股价具有28%的上涨空间，与同行业其他公司相比存在“极其引人注目”的估值差距。

分拆在即，有助于进一步释放业务潜力

Moore在周一的一份报告中指出，分拆有助于进一步释放业务潜力：

尽管市场似乎倾向于合并方案，但西部数据公司年底前决定将硬盘驱动器和闪存业务分离，实际上简化了情况。

自2022年以来，由于市场需求锐减、存储芯片供过于求，西部数据业绩受到重创。去年，日本铠侠计划与西部数据存储业务合并，但由于SK海力士站出来反对，最后两者合并计划“夭折”。

随后，西部数据宣布分拆为两家公司，分别生产硬盘驱动器和闪存，预计于今年完成分拆，分拆后的NAND Flash闪存部门将独立上市，预计将于2024年下半年启动。

西部数据表示，将这两项业务分离经营将为西部数据股东释放巨大价值，使他们能够分享两个具有独特增长和投资状况的行业领导者的优势。

存储市场回暖 为业绩带来顺风

西部数据闪存芯片占全球份额为15%，目前闪存业务也逐渐成为西部数据的主要业务，分拆出去有利于独立运营。

Moore还指出，闪存市场出现回暖迹象：

我们看到闪存价格在第一季度上涨超过20%，在某些地区涨幅更大。鉴于西部数据公司在去年12月当季的毛利率已经为正，在今年3月当季的毛利率应该已经处于周期中期水平，这与同行们业绩形成了鲜明对比。

Moore对长期闪存周期的看法“好坏参半”，他认为当前的趋势对经济不利，因为晶圆厂的利用率相当低，而且很快就会上升。不过，他也指出最近进入闪存市场的新公司数量有限。

总的来看，Moore将西部数据目标价上调至73美元，新目标价较周一收盘水平有28%上涨空间，这一调整反映了Moore对西部数据未来发展的乐观预期。

尽管如此，Moore继续看好英伟达，他仍然认为英伟达在计算机类股中具有领先地位，并且注意到该公司在过去一个月里股价强劲反弹了22%。Moore表示：

所有人工智能股票都在上涨，该领域有可能继续上涨，但在2024年下半年的配置可能会减少，因此可能会有一些不利因素需要考虑。

尽管英伟达在人工智能供应链上的涨幅低于其他公司，但仍保持着领先地位，并且未来几个季度内确实有实质性的上升空间。

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西部数据确认HDD和SSD供应短缺并将调价，存储芯片需求激增引发市场关注，产业链受关注！

近日存储芯片巨头西部数据首次公开承认其硬盘驱动器(HDD)和固态硬盘(SSD)产品均出现供应短缺情况，并已正式致函客户，预告将对NAND闪存和硬盘产品的价格进行调整。西部数据透露，由于市场需求超出预期，目前其闪存和硬盘产品的供应处于紧张状态，本季度将持续调整这两类产品的售价，部分价格调整措施即刻生效。

值得关注的是，在高性能个人电脑、笔记本电脑等消费电子产品，以及高性能计算、流媒体应用等企业级应用领域，SSD已经逐步取代了HDD，成为主流存储解决方案。

中航证券分析指出，在当前数字经济时代背景下，数据已成为一种新的关键生产要素，由此引发了对存储设备需求的持续增长。随着数据类型的多样化和复杂化，对存储设备性能的要求也在多维度提高。我国本土存储厂商的技术实力正逐步增强，未来的发展空间巨大。

银河证券则认为，存储芯片行业是一个兼具高成长性和强周期性的赛道。该机构预测，当前正处于存储芯片行业新周期的起点，在人工智能(AI)、国产化趋势、市场需求复苏以及数字经济对存储能力需求不断提升的多重因素推动下，国内存储产业链相关上市公司的投资前景十分可观。建议投资者关注存储芯片设计领域的兆易创新、北京君正、澜起科技、东芯股份、聚辰股份、普然股份、恒烁股份、国科微；关注存储模组制造商江波龙、德明利、朗科科技、佰维存储；同时也不要忽视产业链中的封装测试环节，相关企业如深科技、长电科技、通富微电等值得留意。

本文源自金融界

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